ماذا تعني عوائد السندات الأميركية ومتى تتحول إلى جرس إنذار؟ -- Mar 24 , 2026 10
تراجعت عوائد سندات الخزانة الأميركية بشكل ملحوظ، في ظل انحسار المخاوف المتعلقة بالتضخم بعد انخفاض أسعار النفط، وذلك عقب إعلان الرئيس دونالد ترامب بدء مفاوضات سلام مع إيران.
وسجل العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات انخفاضًا تجاوز 3 نقاط أساس، فيما تراجع العائد على السندات لأجل عامين — وهي الأكثر حساسية لتغيرات السياسة النقدية — بأكثر من 3 نقاط، ما أعاد تسليط الضوء على عوائد هذه السندات ودلالاتها الاقتصادية.
ما هي سندات الخزانة الأميركية؟
السندات الأميركية، هي أدوات دين تصدرها وزارة الخزانة لتمويل الإنفاق الحكومي، حيث يحصل المستثمرون مقابل شرائها على عائد محدد.
وبعبارة مبسطة: يقوم المستثمر بإقراض الحكومة الأميركية، التي تتعهد بسداد المبلغ مع فائدة.
وتُعد هذه السندات من أكثر الأصول أمانًا عالميًا، لأن نادرًا ما تتخلف الولايات المتحدة عن السداد؛ إلا أن عوائدها تكون عادة أقل مقارنة بأدوات استثمارية أخرى، ما يجعلها ملاذًا آمنًا في فترات التقلبات.
أنواع السندات الأميركية
تنقسم السندات الأميركية إلى أربعة أنواع رئيسية:
أذون الخزانة (T-Bills): قصيرة الأجل (أقل من سنة)، لا تمنح فائدة دورية، بل تُباع بخصم وتُسترد بالقيمة الاسمية.
سندات الخزانة (T-Notes): متوسطة الأجل (من سنتين إلى 10 سنوات)، وتدفع فائدة نصف سنوية.
السندات طويلة الأجل (T-Bonds): تمتد من 20 إلى 30 سنة، وتوفر عائدًا ثابتًا على المدى الطويل.
السندات المحمية من التضخم (TIPS): ترتبط قيمتها بمعدلات التضخم، حيث ترتفع مع ارتفاع الأسعار.
ما هي عائدات السندات الأميركية؟
العائد هو الربح الفعلي الذي يحصل عليه المستثمر، وهذه العوائد تختلف حسب مدة السند، مثل سندات قصيرة الأجل (عامين) أو طويلة الأجل (10 سنوات أو 30 سنة).
لكن إذا تغير سعر السند في السوق يتغير العائد، بمعنى:
ارتفاع سعر السند = انخفاض العائد
انخفاض سعر السند = ارتفاع العائد
متى تتحول إلى “جرس إنذار”؟
تُستخدم عوائد السندات كمؤشر مبكر على اتجاهات الاقتصاد، وتتحول إلى إشارة تحذيرية في عدة حالات:
1. انعكاس منحنى العائد:
عندما تتجاوز عوائد السندات قصيرة الأجل نظيرتها طويلة الأجل، وهو من أقوى المؤشرات التاريخية على احتمال حدوث ركود.
2. الارتفاع السريع في العوائد:
ما يضغط على الأسواق المالية، خاصة الأسهم والعقارات، نتيجة ارتفاع تكلفة الاقتراض.
3. قفز عائد السندات لأجل 10 سنوات:
خاصة عند تجاوز مستويات مرتفعة خلال فترة قصيرة، ما يعكس مخاوف من تضخم مرتفع أو تشديد نقدي قوي.
