سوفت بنك تقود خسائر السندات الآسيوية وسط موجة بيع أسهم الذكاء الاصطناعي -- Nov 06 , 2026 12

تصدّرت "سوفت بنك غروب" (SoftBank Group Corp) خسائر السندات الآسيوية المقوّمة بالدولار، الجمعة، مع امتداد موجة الهبوط الحاد التي تضرب أسهم شركات الذكاء الاصطناعي إلى أسواق الائتمان.

انخفضت سندات مجموعة الاستثمار التكنولوجي اليابانية المستحقة في 2032 بمقدار 0.9 سنت، مسجلة أكبر تراجع في 10 أسابيع، وفق بيانات جمعتها "بلومبرغ".

هبوط أسهم الذكاء الاصطناعي يطال أسواق الائتمان
جاءت سندات الشركة ضمن الأكثر خسارة في آسيا، فيما هوى سهمها بما يصل إلى 16%، في أعقاب ارتفاع حاد في أسعار عقود مبادلة مخاطر الائتمان المرتبطة ببعض الشركات الأميركية التي تقود التوسع في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

أفاد متداولون بأن علاوات العائد على السندات الآسيوية المقوّمة بالدولار اتسعت بما لا يقل عن 3 نقاط أساس.

إعادة تسعير في أسواق الائتمان
تُعمّق خسائر الجمعة موجة إعادة التسعير الجارية في أسواق الائتمان العالمية، بعدما دفعت طفرة الاقتراض التي غذّاها ازدهار الذكاء الاصطناعي عوائد السندات إلى الارتفاع.

تزيد موجة الهبوط الضغوط على الاقتصاد العالمي، الذي تلقّى دعماً من الإنفاق المرتبط بالذكاء الاصطناعي هذا العام، في ظل تفاقم العجز المالي وارتفاع أسعار النفط والتضخم، ما يلقي بظلاله على معنويات المستهلكين.

اتسع متوسط فارق العائد على السندات الآسيوية المقوّمة بالدولار ذات الدرجة الاستثمارية إلى 73 نقطة أساس يوم الخميس، مسجلاً أعلى مستوى منذ يوليو 2025.

مع ذلك، ظلت موجة البيع أقل حدة من نظيرتها في أسواق الأسهم، فيما ساعد انخفاض عوائد سندات الخزانة الأميركية في تخفيف وطأتها على المستثمرين الذين يركزون على العوائد الإجمالية، بحسب زيرلينا زينغ، المحللة لدى "كريديت سايتس" (CreditSights).

قالت زينغ: "كانت موجة البيع في الأسواق الأميركية والآسيوية محدودة نسبياً"، مضيفةً: "بدأنا نلحظ اهتماماً ملموساً من المستثمرين باقتناص بعض السندات الآسيوية مرتفعة العائد بعد تراجع أسعارها الحاد في أكتوبر، بما فيها سندات شركات العقارات الصينية التي تواصل الوفاء بالتزاماتها المالية".

هل تمتد اضطرابات الائتمان إلى 2027؟
يبقى السؤال ما إذا كانت الضغوط المتصاعدة على الشركات المرتبطة بطفرة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي ستدفع إلى إعادة تسعير أكثر استدامة للسندات الآسيوية.

فقد تبخّر 2.3 تريليون دولار من القيمة السوقية للأسهم الأميركية خلال موجة البيع التي اجتاحت وول ستريت يوم الخميس، فيما قفزت أسعار عقود مبادلة مخاطر الائتمان على "كور ويف" (CoreWeave) و"سبيس إكس" و"برودكوم" (Broadcom) إلى مستويات قياسية. 

إلى ذلك، يعرض المصرف الهولندي "آي إن جي" (ING) للبيع محفظة قروض لتمويل مراكز البيانات بقيمة تقارب 500 مليون دولار.

ترقب تداعيات الانتخابات الأميركية
بات المستثمرون يتطلعون إلى ما هو أبعد من موجة البيع الحالية، في محاولة لاستشراف تأثير هذه المخاطر على أسواق الائتمان في عام 2027.

وقالت زينغ إنها تتلقى اتصالات من مستثمرين يسعون إلى تقييم تداعيات نتائج انتخابات التجديد النصفي للكونغرس الأميركي على الرسوم الجمركية، والاستثمارات في الذكاء الاصطناعي، وحرب إيران، وحجم إصدارات سندات الخزانة الأميركية.

طفرة الذكاء الاصطناعي أمام اختبار التمويل
قالت زينغ: "لا يزال حجم إصدارات الديون في القطاعات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي يتصدر اهتمامات المستثمرين". وأوضحت أن اكتساح الديمقراطيين للانتخابات، وكثافة إصدارات الديون من شركات الحوسبة السحابية العملاقة منذ الأسبوع الماضي، إلى جانب الأنباء السلبية المتعلقة بتصاريح مراكز البيانات التابعة لـ"أوراكل" في ولاية نيو مكسيكو، كلها عوامل تدفع فروق العائد إلى الاتساع.

مع ذلك، يرى برايان ليفيت، كبير استراتيجيي الأسواق العالمية لدى "إنفيسكو" (Invesco)، أن موجة البيع الحالية تعكس إعادة تسعير لاستثمارات شهدت إقبالاً مفرطاً، أكثر مما تنذر بانهيار دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

تراجع عن تمويل توسعات الذكاء الاصطناعي
قال ليفيت: "قد تصبح وتيرة التوسع في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي أبطأ وأكثر انضباطاً من الآن فصاعداً"، مضيفاً: "لا يزال الطلب طويل الأجل على الذكاء الاصطناعي والقدرات الحاسوبية قائماً. فكل ما يحدث هو إعادة تحديد السعر الذي يتعين على المستثمرين دفعه للاستفادة من هذه الفرصة".

كان المستثمرون قد بدأوا بالفعل التراجع عن تمويل التوسع في الذكاء الاصطناعي عبر أدوات الدين، حتى قبل اندلاع موجة التقلبات الأخيرة.

وقال أندريه سكيبا، من "آر بي سي غلوبال أسيت مانجمنت" (RBC Global Asset Management)، في مقابلة مع تلفزيون "بلومبرغ" يوم الخميس، إن صناديق التحوط أقبلت بكثافة على بيع هذه الديون خلال الأسابيع الأخيرة، ما يفاقم خطر انتقال تداعيات إعادة تسعيرها، إذا استمرت لفترة طويلة، إلى أسواق الائتمان العالمية على نطاق أوسع

المصدر:
بلومبرغ